近期公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看,PPI同比下降4.6%,環(huán)比降低0.3%,PPI維持低位說(shuō)明工業(yè)通縮形勢(shì)嚴(yán)峻。此次進(jìn)一步下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率,推動(dòng)社會(huì)融資成本下行,未來(lái)整體貨幣政策維持寬松,其目的是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。從目前貸利率與存款準(zhǔn)備金近10年間數(shù)據(jù)來(lái)看,利率下調(diào)空間較為有限,而主要通過(guò)浮動(dòng)空間來(lái)刺激利率市場(chǎng)化為主;而降息空間較大,若5月份數(shù)據(jù)并未出現(xiàn)明顯改善,市場(chǎng)或?qū)⑦M(jìn)一步提升降低存準(zhǔn)預(yù)期。
22日的全面降息來(lái)看,貨幣寬松周期或?qū)⒊掷m(xù),通過(guò)增強(qiáng)厚壁鋼管價(jià)格市場(chǎng)資金有效流動(dòng)性來(lái)刺激需求釋放將成為后期市場(chǎng)的“新常態(tài)”。并且增加利率的浮動(dòng)區(qū)間,致使銀行對(duì)于利率制定決策出現(xiàn)分化,增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)于利率影響因素。“央媽”的利率大手逐步退位于幕后,伴隨著浮動(dòng)空間逐步擴(kuò)大,利率市場(chǎng)化將逐步實(shí)現(xiàn)。
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